Welche Finanzkennzahlen gibt es?

• Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV)
• Kurs-Buchwert-Verhältnis (KBV)
• Kurs-Umsatz-Verhältnis (KUV)
• Dividendenrendite

Das KGV setzt den Gewinn eines Unternehmens zu seinem Wert ins Verhältnis, der sich aus dem Aktienkurs ergibt. Dabei wird zunächst der Gewinn des Unternehmens durch die Anzahl der ausstehenden Aktien geteilt, um den Gewinn je Aktie zu erhalten.

Ein KGV von 15 sagt bspw. aus, dass Anlegerinnen und Anleger aktuell das 15-fache des Gewinns einer Aktie zahlen. Hierbei kann zwischen dem Gewinn der vergangenen zwölf Monate oder dem für das laufende Jahr erwarteten Gewinn unterschieden werden, was zu Unterschieden im KGV führt. Grundsätzlich gilt, dass hohe KGVs auf höher bewertete Unternehmen hinweisen, was in der Regel durch optimistische Markterwartungen zu künftigen Gewinnen des Unternehmens und dessen Wachstum erklärt werden kann. Für die eigene Analyse lässt sich das vom Markt eingepreiste Zukunftsszenario, impliziert durch die Höhe des KGVs, mit den eigenen Zukunftserwartungen für das Unternehmen abgleichen. Gleichermaßen gilt ein niedriges KGV als Indikator für auf den ersten Blick günstig bewertete Unternehmen.

Das KBV setzt den Buchwert eines Unternehmens gegenüber seinem Wert ins Verhältnis. Auch ein niedriges KBV weist auf eine günstigere Bewertung hin.

Der Buchwert lässt sich aus der Bilanz ablesen. Er ist die Differenz von Bilanzsumme und Verbindlichkeiten. Anders ausgedrückt wird hier der Wert betrachtet, der Anteilseignern bei Veräußerung aller Vermögenswerte nach Abzug des Fremdkapitals bleiben würde. Teilt man diesen Wert durch die Anzahl der ausstehenden Aktien, erhält man den Buchwert je Aktie.

Wichtig zu verstehen ist, dass Vermögensgegenstände auf der Bilanz teils einen niedrigeren Wert haben, als ihre tatsächliche Veräußerung einbringen würde. Ein KBV von < 1 bedeutet, dass der Markt den Wert des Unternehmens niedriger einordnet als den Betrag, der bei Veräußerung aller Vermögenswerte und Bezahlung aller Schulden übrig bleiben würde. Ein solcher Wert ließe sich auch so interpretieren, dass der Markt den tatsächlichen Wert der Vermögensgegenstände als deutlich niedriger einschätzt, als die auf der Bilanz ausgewiesenen Werte es suggerieren. Andererseits lässt sich bei Unternehmen, deren Geschäftsmodell ohne viele materielle Vermögensgegenstände (bspw. Produktionsmaschinen) funktioniert, häufig ein KBV deutlich über 1 beobachten. Technologiefirmen sind ein Beispiel hierfür.

Das KUV setzt den Umsatz des Unternehmens ins Verhältnis zur aktuellen Bewertung am Aktienmarkt. Die Kennzahl hilft vor allem dabei, kleinere, stark wachsende Unternehmen zu bewerten oder ihre aktuelle Bewertung mit anderen, stark wachsenden Unternehmen zu vergleichen. Weisen Unternehmen aktuell und in der nahen Zukunft keine Gewinne aus, lassen diese sich zumindest anhand des KUVs bewerten. Der Umsatz ergibt sich aus der Summe aller Erträge und lässt sich in der jeweiligen Gewinn- und Verlustrechnung, in der Regel als erster aufgeführter Posten, finden. Auch hier ist wieder die Anzahl der ausstehenden Aktien nötig, um anhand folgender Formel den Wert des KUVs zu ermitteln:

Eine weitere Möglichkeit ist, die Marktkapitalisierung des Unternehmens mit dem gesamten Umsatz ins Verhältnis zu setzen, ohne vorab die Werte je Aktie zu berechnen.

Die Dividendenrendite setzt die Dividenden eines Unternehmens ins Verhältnis zum aktuellen Kurswert. Bei der Berechnung der Kennzahl werden in der Regel die Dividendenausschüttungen innerhalb eines Jahres summiert und durch den aktuellen Kurs der Aktie geteilt:

Die Dividendenrendite ist ein Indikator für Aktionäre, wie hoch die jährlichen Ausschüttungen im Verhältnis zum aktuellen Kurswert sind und ist ein beliebter Indikator von Aktionären zur Abschätzung zukünftiger zu erwartender Dividendenzahlungen. Wenn beispielsweise eine Aktie einen Kurswert von 100 € hat und in den letzten zwölf Monaten Dividenden in Höhe von 3 € ausgeschüttet wurden, beträgt die Dividendenrendite 3 %. Unter der Annahme einer konstanten Dividendenrendite könnte ein Aktionär im nächsten Jahr mit einer Dividendenausschüttung von 3 % des zukünftigen Kurswertes rechnen.

Ein wichtiger Hinweis zur Analyse von Dividendenrenditen ist, dass diese abhängig vom Kurswert an einem bestimmten Tag und den Dividendenzahlungen innerhalb eines bestimmten Zeitraumes sind. Demzufolge erhöhen einmalige Dividendenzahlungen und starke Kursverluste die Dividendenrendite und erschweren die Interpretation. So sind eine hohe beziehungsweise steigende Dividendenrendite nicht zwangsläufig ein gutes Zeichen. Grundsätzlich gilt, dass hohe Dividenden oder Dividendenrenditen keine Erfolgsgarantien für ein erfolgreiches Investment sind. Es kann daher sinnvoll sein, auch weitere Kennzahlen zu berücksichtigen.